途牛旅游網(wǎng)日前向美國證券交易委員會（SEC）提交招股說明書，計劃在納斯達克證券市場上市，證券代碼為“TOUR”，計劃首次公開招股募集1.2億美元資金。
途牛是在線旅游預訂平臺，定位于大眾旅游市場。途牛沒有自己的旅行社和產(chǎn)品，而是和線下旅行社合作專注于產(chǎn)品的零售，每一筆途牛網(wǎng)的訂單，都獲得旅行社的返點。
從招股書數(shù)據(jù)看，途牛一直未能解決盈利問題，2012到2013年途牛一共凈虧損1.868億元，其中，2013年虧損7963萬元，相比2012年小幅減少。
途牛毛利率一直偏低，2012年第二季度毛利率僅為2%，2013年第二季度曾達到8%，但此后又持續(xù)回落，途牛2013年第四季度毛利率為4%。
途牛Q4營收4.89億元 環(huán)比降31%
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招股書顯示，途牛2013年總營收19.62億元（3.24億美元），高于2012年的11.20億元。其中，途牛跟團游業(yè)務營收為18.93億元（約合3.13億美元），高于2012年的10.75億元。
途牛自助游業(yè)務營收為4880萬元（約合810萬美元），高于2012年的3240萬元；途牛其它業(yè)務營收為2070萬元（約340萬美元），高于2012年的1290萬元。
途牛2013年第四季度營收為4.89億元，雖然較上一年同期增長58%，但較上一季度的7.11億元下降31%，途牛2012年第四季度營收僅較上一季度下降20%。
團游占途牛營收比重超95%
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途牛2013年第四季度團游收入為4.748億元，較上一季度下降了31%，占營收比重為97%。過去2年團游營收占總營收比重一直超過95%。
途牛Q4毛利低至4%
雖然團游貢獻的收入比重高，但其成本同樣占據(jù)的比重很高，基本占營收比重的90%，相對來說，途牛來自其他方面的成本相對較少，低于7%。
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成本太高導致途牛的毛利率一直處于相對低的水平，途牛2012年第一季度和第二季度毛利率為4%，第三季度最低，僅為2%，途牛2013年第四季度毛利率再次為4%。
途牛2013年毛利潤1.02億元（約合1980萬美元），高于2012年的3910萬元，高于2011年的2380萬元，毛利率低于10%。
途牛Q4運營虧損5918萬元 運營利潤率-12%
途牛2013年費用為2.17億元，占營收比重為11.1%，2012年費用為1.52億元，占比為13.7%。
途牛2013年研發(fā)支出3900萬元（約合640萬美元），高于2012年的3330萬元。
途牛2013年銷售與營銷支出為1.10億元（約1820萬美元），高于2012年的5800萬元。途牛2013年總務與行政支出為6970萬元（約合1150萬美元），高于2012年的6200萬元。
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途牛2013年運營虧損為9700萬元（約合1600萬美元），2012年運營虧損為1.13億元，2011年運營虧損為1.00億元。途牛2013年第四季度運營虧損5918萬元，運營利潤率-12%。
途牛2013年凈虧損為7960萬元（約合1320萬美元），2012年運營虧損為1.07億元，2011年運營虧損為9200萬元。
截至2013年12月31日，途牛持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物總額為4.19億元（約合6920萬美元），高于截至2012年12月31日的2.99億元。
VC掌控公司 創(chuàng)始人占小股
招股說明書顯示，在首次公開招股之前，途牛公司董事和高管共同持有公司86.4%的股份。其中，首席執(zhí)行官于敦德持有公司12,040,170股普通股，所占股本為10.9%；
首席運營官嚴海鋒持有公司8,566,664股普通股，所占股本為7.8%；公司董事、戈壁合伙人曹嘉泰持有公司17,819,571股普通股，所占股本為16.4%；
弗蘭克•林（Frank Lin）持有公司25,541,424股普通股，所占股本為23.5%；Steve Yue Ji持有公司14,323,364股普通股，所占股本為13.2%；Eugene Chehchun Huang持有公司18,142,893股普通股，所占股本為16.7%。
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途牛公司股權(quán)架構(gòu)(騰訊科技配圖)
途牛主要股東：DCM V, L.P. and Affiliates持有公司25,541,424股流通股，所占股本為23.5%；Esta Investments Pte Ltd.持有公司18,142,893股流通股，所占股本為16.7%；
戈壁二期基金（Gobi Fund II）持有公司17,819,571股流通股，所占股本為16.4%；Sequoia Capital 2010 CV Holdco, Ltd持有公司14,323,364股流通股，所占股本為13.2%；
Dragon Rabbit Capital Limited持有公司10,423,503股流通股，所占股本為9.6%；Verne Capital Limited持有公司6,949,997股流通股，所占股本為6.4%；RS Empowerment, Inc持有公司5,729,346股流通股，所占股本為5.3%。
目前各家通過AB股的方式控制途牛，其中B股一股的投票權(quán)折合10個投票權(quán)，A股為1個投票權(quán)，目前DCM和其他VC機構(gòu)掌控途牛。
此前，途牛在2009年3月獲得戈壁300萬美元的首輪資金；2010年獲得DCM領(lǐng)投1000萬美元投資；2011年獲紅杉、樂天、DCM、高原資本約5000萬美元投資；2013年9月4日，完成D輪由Temasek淡馬錫投資公司、DCM公司等聯(lián)合投資的約6000萬美元融資。
招股書還披露，新浪聯(lián)席總裁兼首席技術(shù)官許良杰出任途牛獨立董事。 |
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